eMAXIS Slim TOPIX vs 日経平均｜同じ信託報酬上限でも値動きが違う
eMAXIS Slim 国内株式（TOPIX）とeMAXIS Slim 国内株式（日経平均）は、同じ運用会社の日本株インデックスファンドです。信託報酬の上限はどちらも税込年0.143%。比較の中心は、手数料よりも連動する指数の違いです。
2023年9月11日〜2026年9月11日に100万円を運用した税引前の評価額は、TOPIX型が約182万円、日経平均型が約207万円でした。料率が同じでも、投資先と比率が違えば値動きは大きく変わります。
楽天証券の週間買付金額10位のeMAXIS Slim国内株式（TOPIX）に対し、同社の日経平均型を比較相手にしました。日本株というテーマと運用会社をそろえ、指数の違いを読みやすくしています。
同じ期間の100万円を、分配金再投資で比較する
| 項目 | eMAXIS Slim TOPIX | eMAXIS Slim日経平均 |
|---|---|---|
| 比較期間 | 2023-09-11〜2026-09-11 | 2023-09-11〜2026-09-11 |
| 累積騰落率 | +82.38% | +107.10% |
| 年率換算（複利） | +22.17% | +27.46% |
| 100万円の終了時評価額（売却前） | 1,823,810円 | 2,071,023円 |
| 比較期間内の最大下落率 | -23.98% | -25.48% |
| 直近1年の騰落率 | +30.73% | +46.51% |
直近1年は2025-09-11〜2026-09-11。最大下落率は比較期間内のそれまでの高値から、その後の安値までの下落を日次で測定。設定来の最悪値や将来の損失上限ではありません。年率は複利換算であり、毎年同率だったという意味ではありません。
目論見書の料率と、運用報告書の実績を分けて見る
| 項目 | eMAXIS Slim TOPIX | eMAXIS Slim日経平均 |
|---|---|---|
| 信託報酬の上限（税込年率） | 0.143%以内（段階制） | 0.143%以内（段階制） |
| 総経費率（実績・年率） | 0.14481% | 0.14550% |
| 総経費率の対象期間 | 2025/4/26〜2026/4/27 | 2025/4/26〜2026/4/27 |
| 連動対象 | TOPIX（配当込み） | 日経225（配当込み） |
| 指数の算出方法 | 浮動株時価総額加重型 | 225銘柄の株価平均型 |
| 決算／投資形態 | 年1回／マザーファンド経由 | 年1回／マザーファンド経由 |
総経費率には、購入時手数料、売買委託手数料、有価証券取引税は原則として含まれません。対象期間、年率表示、含まれる費用の範囲をそろえて読む必要があります。
TOPIXは市場の時価総額、日経平均は225銘柄の株価を基礎にする
TOPIXは日本の株式市場を広く対象にする指数で、市場で流通する株式の時価総額を基礎に比率を決めます。日経平均は東証プライム市場から選ぶ225銘柄の株価を使う株価平均型です。日経平均は単に「時価総額上位225社の平均」ではありません。
同じ会社が両指数に入っていても、組入比率は一致しません。特定企業の株価が大きく動いたときに、それぞれの指数へ与える影響が違います。2本とも国内株式で信託報酬が同じだから、運用成績もほぼ同じになるとは限りません。
どちらのファンドも配当込みの指数への連動を目指します。ニュースで見る配当を含まない日経平均の上昇率と、配当を運用に取り込むファンドの上昇率を直接比べ、「指数を超えた分が運用の上手さ」と判定することもできません。
総経費率の差は100万円あたり年約7円の目安
今回の総経費率は対象期間が同じです。0.14550%から0.14481%を引くと0.00069ポイントで、100万円を1年間一定額保有する単純な目安は6.9円となります。約3年の実績で生じた約25万円の評価額差を、この経費率差で説明することはできません。
信託報酬0.143%は上限であり、純資産の区分によって料率が下がる段階制です。総経費率は過去の実績なので、目論見書の上限と機械的に差し引いて「その他費用」を算出することも避けます。その他費用は資料に表示された内訳を確認します。
この期間は日経平均型が上回りましたが、両方とも途中で20%を超える下落がありました。上の表の直近1年も含めて過去の姿を示しているだけで、次の3年に同じ差が続くという予測ではありません。
計算条件と、この比較からは分からないこと
2026年9月13日に取得した日次データを使い、2023年9月11日以降、かつ両方のデータがある日だけで比較しました。設定日がそれより後のファンドは、比較できる最初の日まで開始日を繰り下げています。終点も両方のデータがある日までとし、片方だけ新しい日を採用していません。
出典に記載した運用会社の公式サイトが提供する基準価額データから、税引前分配金を再投資した実績を比較しました。日次の表示精度に伴う端数があるため、小さな金額差は概算として読んでください。
終了時評価額は100万円×終点の再投資基準価額÷起点の再投資基準価額で計算しています。運用中に基準価額から差し引かれた信託報酬等を、もう一度引いていません。投資者の購入・換金時の負担と税金は含まないため、実際に受け取る手取り額とは異なります。
開始日を変えれば実績差も変わります。費用、投資対象、下落率を示すところまでとし、総合順位や購入判断にはまとめていません。総経費率は次の運用報告書が公表された時点で、実績比較は四半期ごとに期間を更新する対象です。
積立額と仮定の年率から将来額を計算するシミュレーターに入れる年率は仮定です。過去の実績が将来も続く前提にはしないでください。
よくある質問
Q. TOPIX型と日経平均型は手数料で選べますか？
A. 今回の信託報酬上限は同じ年0.143%で、同期間の総経費率差も小さいものでした。比較では連動指数の構成や配分の違いを別に見る必要があります。
Q. 2本とも持てば日本株への分散が2倍になりますか？
A. 構成銘柄が重複するため、単純に2倍にはなりません。2本を組み合わせると各企業への比率が変わりますが、2本とも日本株式市場の影響を受けます。
Q. 日経平均の225社は時価総額の大きい順ですか？
A. 単純な時価総額順位ではありません。日経が選定した225銘柄の株価を使って計算する株価平均型の指数で、TOPIXの浮動株時価総額加重方式と異なります。
出典
- 三菱UFJアセットマネジメント：eMAXIS Slim国内株式（TOPIX）。目論見書・第9期報告書・CSV
- 三菱UFJアセットマネジメント：eMAXIS Slim国内株式（日経平均）。目論見書・第9期報告書・CSV
- JPX：TOPIXの対象と算出方式
- 日本経済新聞社：日経平均の対象と算出方式
- 楽天証券：全銘柄ランキング・週間買付金額（2026/9/7〜9/11）。対象選定の記録であり推奨順位ではありません
本記事は一般的な情報提供を目的とし、特定の金融商品の取得・売買を勧めるものではありません。当サイトは金融商品取引業者ではなく、投資助言を行うものでもありません。数値は記載した期間の過去の実績であり、将来の運用成果を示しません。費用・運用方針は変更されるため、最新の交付目論見書をご確認ください。